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中信宏观食品涨幅创新低CPI低位震荡-【资讯】

发布时间:2021-07-16 02:21:19 阅读: 来源:磁力搅拌器厂家

信息或事件:2013年12月份,全国居民消费价格总水平同比上涨2.5%。其中,城市上涨2.5%,农村上涨2.5%;食品价格上涨4.1%,非食品价格上涨1.7%;消费品价格上涨2.2%,服务价格上涨3.3%。2013年,全国居民消费价格总水平比上年上涨2.6%简评:12月CPI同比上涨2.5%,较11月回落0.5%,环比上涨0.3%,环比涨幅扩大0.4%。

环比来看,此次CPI环比涨幅处于过去9年的历史低值,仅高于2008年,低于2011年0.1%个百分点,主要推动因子在于食品价格,其涨幅是过去9年的最低水平。具体来看,今年12月鲜菜价格环比下跌1.5个百分点,而历史同期鲜菜基本呈现上涨态势,过去6年仅有2010年出现了环比9.4%的下降,且6年的平均涨幅为7.17%;猪肉价格12月环比上涨0.6%,环比涨幅大幅低于去年同期的3.9%。究其原因主要在于两者供应较为充足:今年蔬菜种植面积增大,暖冬利于蔬菜的生长;能繁母猪也位于较高位置;温暖的气候也利于运输,减少物流成本。

非食品价格整体环比比11月上涨0.1%,符合季节性表现。其中,季末来临,衣着价格环比涨幅季节性缩窄,12月涨幅为0.1%,娱乐教育文化用品及服务环比降幅也季节性缩窄至0.1%;交通通讯及服务环比出现了显著高于季节性的环比上涨,涨幅为0.3%,居住价格环比上涨0.3%,二者大幅超季节性的主因来自于12月原油价格上涨对燃料价格的推动。从同比来看,12月同比涨幅回落0.5%,主因在于去年12月基数较高。去年12月食品价格环比上涨0.3%,其中肉类、猪肉和蔬菜价格分别上涨2.4%、3.9%、17.5%,主因在于去年严冬,不利于蔬菜的生长且加大运输难度;,食品价格同比增速的快速下行也可以更为明显的反映基数效应。短期内随着天气转冷并受元旦、春节等节日消费的拉动,春节前菜价将呈现上涨态势,而猪肉价格方面,根据生猪价格波动周期,2014年上半年依然处于衰退期,加之目前能繁母猪库存依然很大,猪肉价格上涨仍然乏力。非食品价格上涨动力也并不大,其中租房市场仍然处于冬季;原油价格受QE逐步退出及利比亚供应增加打压价格震荡走低,本周五成品油价格或将迎来下调,大幅削弱交通通讯及服务、居住类价格上涨动力;而衣着价格受季节性效应环比涨幅可能进一步缩小。我们预计1月CPI同比涨幅在3%左右。

中长期看,PPI显示工业领域扩张动能依旧不足,结合PMI回落判断,一季度经济将延续四季度以来的减速之势。考虑到经济增速低于前两年,货币供给处于减速区间,不宜高估2014年通胀压力,我们维持2014年通胀温和之判断,季节分布前高后低,月度高点很难突破去年。通胀和增长并不支持货币政策紧缩,央行面临压力加大。预计2014年通胀水平与2013年持平,约为2.7%左右。季度分布上看,二季度为CPI高点。

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