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降准要真正惠及实体经济还需政策配套

发布时间:2021-01-21 13:56:06 阅读: 来源:磁力搅拌器厂家

降准要真正惠及实体经济还需政策配套

近日央行第二轮定向降准举措落地。接受中国经济时报记者采访的专家分析认为,伴随着经济下行压力加大,微刺激的政策信号愈加明确。越来越多以支农支小为主要业务的金融机构加入到降准的行列,不仅可以降低社会融资成本,缓解短期的关键时点流动性难题,还有利于金融对实体经济中的薄弱环节实施更有针对性的支持,从中长期看也将为经济走稳打好基础。  但专家也认为,在降准范围还没有扩大到所有股份制商业银行的前提下,降准更多起到一种示范与导向作用,而释放的资金能否真正运用到三农和小微领域还需要一系列配套政策出台。另外,下一步“微刺激”的力度是否会继续加强还需进一步观察。

降准为保持经济平稳运行  与4月的定向降准相比,此次定向降准涉及的范围更大,不仅由扶持“三农”进一步扩大到扶持小微企业,同时,涉及的银行类型更多。央行表示,此次定向降准将覆盖大约三分之二的城市商业银行、80%的非县域农村商业银行和90%的非县域农村合作银行。开始并未提及股份制商业银行,此后央行将其列入定向降准范围出人意料。据估算,此轮定向降准释放流动性会较预测增多300亿元左右。  中国社会科学院金融研究所支付清算研究中心主任杨涛认为,央行近期连续两次定向降准和既定的货币方向是一致的。他指出,我国今年年初确定的货币政策仍然以稳健为主。“国务院与相关监管部门提出要进一步强化适时适度的预调微调,即不动用大规模的刺激政策,而采用定向降准这种微刺激政策。”  杨涛表示,所谓“定向”,一是针对特定的金融机构,二是针对特定的领域,即着力于支持三农和小微企业。之所以采取这一政策,缘于经济下行的压力。他提到,虽然此前发布的五月份各项主要经济数据略好于预期,但经济下行的压力仍然存在,连续运用“微调”政策就是为了进一步巩固经济发展回暖趋势,避免经济进一步下滑。  对外经贸大学金融学院教授、中小金融机构发展研究中心主任粟勤同样认为,央行连续两次降准,主要针对小微企业和三农领域,目的在于保持经济平稳运行的态势,同时有利于鼓励和引导其他金融机构更多地将信贷资源配置到中小微企业和其他有利于“调结构”的领域。  杨涛指出,把股份制商业银行纳入降准范围,短期来看释放的流动性虽然不大,但实际上还是体现出稳健货币政策下的相机抉择。“相机抉择实际上就是在中性偏松到中性偏紧之间摇摆,此时发出的信号表明可能要向中性偏松的方向摇摆。”  杨涛指出,此次降准措施对实体经济发展的推动作用究竟有多大还需进一步观察。如果降准范围不断扩大,频率不断增加,作用必然向类似于全面刺激的政策效果靠拢。他强调,下一步关键要把握好政策力度,一方面为避免经济进一步下行实行微刺激,另一方面也要避免回到过去的“放水”制度上。  释放资金流向“三农”和小微需配套支持   在杨涛看来,在降准范围还没有扩大到全部股份制商业银行的前提下,无论是上次还是本次降准,相对于实际作用来说,更多的是一种示范与导向性作用。如果希望将释放的资金真正运用到三农和小微领域,还需要一系列配套政策的支持。  “流动性紧张的说法本身就未必成立,很多县域的农商行和农合行资金还是很充裕的,关键在于钱能不能用到地方。”粟勤这样对中国经济时报记者表示,当前的主要问题不在于流动性够不够,而在于所释放的资金能不能实现更高效率的配置,使这些资金真正运用于支持实体经济。资金是全社会流动的,货币政策很难实现真正的差别对待,即使是定向降准,也很难保证资金的流向。所以,定向降准的目的在于让钱流入实体经济,尤其是小微企业和“三农”领域,从而真正支持实体经济的发展,并推动结构调整。  “降准之后银行手中可贷资金增加,但这些资金是否能真正运用于需要贷款的‘三农’与小微领域,是否能够真正支持实体经济的发展,这是央行没办法控制的。”粟勤说,从这个角度看,政策出台后的关键还是在于如何落实。  此外,粟勤认为,制约银行向实体经济供应资金的因素有四个:一是流动性,即有没有钱放贷;二是资本金够不够;三是信贷额度够不够;四是合意需求,即愿意贷的项目多不多。在粟勤看来,目前主要影响县域金融机构贷款投向的不是资金不足而是合意需求不多,“银行更多的还是从降低风险的角度考虑,当前来看降准所释放出的流动性很难立即流入实体经济。”  另外,粟勤还表示,下一步政策应该重点在于降低贷款风险及融资成本,解决融资难的问题。未来应该更多地运用财政政策,例如通过减轻企业税负等措施来支持实体经济的发展。“根据世界银行的调查,小微企业的金融环境并不是特别乐观,银行贷款是其中的一个制约因素,但并不是全部。改善金融环境还需要其他政策及制度改革来与之配合,比如税收、政府管制、登记服务等方面的调整和改善”。粟勤对本报记者说,应当鼓励机构创新和结构调整,尤其是高科技类的小微企业应该得到更多的支持。  “微刺激”政策会否加强有待观察  中央财经大学金融学院应用金融系主任韩复龄在接受本报记者采访时表示,从已公布的五月份PMI数据来看,前期稳增长政策初见成效,定向降准加码有助经济趋稳回暖。从当前的情况来看,中国经济的基本面并未发生根本性变化。与此同时,经济运行仍然面临不少风险和挑战,稳增长的基础尚不稳固。下一步“微刺激”的力度是否继续加强还要看之后陆续公布的经济数据,但大规模刺激计划出现的可能性极小,后续政策仍然会延续“实施积极的财政政策和稳健的货币政策,加强政策协同配合,适时适度预调微调”的方针。  杨涛则认为,从当前的宏观政策取向来看,似乎有一些微刺激增强的趋势,但是这种趋势是否会继续还需要进一步观察。他向本报记者表示,“所谓‘微刺激’是指传统的货币政策手段运用的程度,除了‘定向降准’,即运用差别化的存款准备金政策外,还包括一些其他的调整手段如公开市场业务等,关键是看使用货币政策的程度。”  杨涛还表示,出于利率市场化和经济调结构的考虑,央行短期降息的可能性非常小,而是否会继续定向降准,则要考虑未来的经济增速及外汇占款增加量等多方面指标因素。

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